你的位置:首页 > 技术支持 > 售后服务

特种纸及食品包装纸细分领域增速分化 盈利空间快速打开

2021-4-13 16:19:10      点击:

  一、中国特种纸行业:细分领域增速分化,盈利空间快速打开

  中国特种纸行业快速成长,重要性逐步提升。据Smithers Pira数据显示,2019年全球特种纸市场容量约为2503万吨,2024年将达到2802万吨,CAGR(复合年均增长率)达2.28%。

  据FMI预测,到2027年,亚太地区特种纸产量CAGR为6.7%,增速位居第一。2019年我国特种纸产量380万吨,九年CAGR达8.66%,占我国纸及纸板总产量的比例从1.94%提升至3.53%;占全球特种纸市场容量的15.18%,与2017年相比提高2.56%,特种纸行业在国内及全球市场的重要性逐步提升。

  特种纸细分领域增速分化,优质赛道空间广阔。

  1)食品包装纸:我们估算2019年行业规模约为150万吨,CR4(行业前四企业)约为54%。预计禁塑令下以纸代塑将拉动食品包装纸需求,以外卖领域为例,通过我们测算,预计2025年食品包装纸替代需求约为213万吨,空间广阔;

  2)格拉辛纸:2018年我国格拉辛纸产量30.2万吨,七年CAGR达到75%,行业基本产能基本由五家企业掌控,集中度高。预计未来快递业务的进一步增长以及人均标签用量的持续提升,将带动行业快速增长;

  3)热转印纸:2018年我国热转印纸产量19.2万吨,七年CAGR达到9.6%,预计数码印刷在印染领域渗透率提升将带来行业规模的快速增长;

  4)热敏纸:2018年我国热敏纸产量49万吨,七年CAGR达到18.4%,预计商超渗透率提升将持续推动收银热敏纸需求增长,随着疫情逐渐得到控制,电影及旅游业复苏,影票等高端热敏纸需求也将恢复增长;

  5)装饰原纸:2018年我国装饰原纸产量112.2万吨,七年CAGR达到10.3%,随着居民环保意识和个性化需求提升,人造板材逐渐替代实木板材,且板材贴面比例提高,推动家居装饰用纸需求增长。

  价格上涨略微滞后,未来仍存上涨空间。文化纸、白卡纸等大宗纸下游销售渠道多通过经销商,本轮木浆价格上涨下,至3月已经基本实现了成本转嫁。特种纸企业多直接对接客户,由于下游客户较为分散等原因,价格上涨相对略微滞后。

  但2月以来涨价动作频繁,以无碳纸和热敏纸为例,2月10日APP发布涨价函,计划3月1日起价格分别上调300/500元/吨,此后又将上涨幅度升至1000元/吨,晨鸣则在3月1日上调1000元/吨的基础上,预计4月再涨1000元/吨;

  热转印纸方面,仙鹤计划3月20日起上调喷绘热转印原纸价格1000元/吨,又于3月22日发布涨价函,计划4月再上调2000元/吨;

  食品包装纸方面,浙江五星160-400g纸杯原纸出厂价2月初上调1000元/吨至8300元/吨,又于3月初上调至9300元/吨。

  目前特种纸企业盈利空间随着纸价上涨已经快速恢复,预计随着木浆价格维持高位,下游需求快速增长,特种纸价格仍有上涨空间。